2024-11-24，民生证券发布一篇机械行业的接洽讲演，讲演指出，工程机械外洋龙头三季报简析。

　　讲演具体实质如下：

　　本周关切：徐工机械（000425）、三一重工（600031）、山推股份（000680）、杰瑞股份（002353）、纽威股份（603699） 外洋龙头24Q3收入、利润大齐裁汰。举座来看，外洋四大工程机械龙头24年Q3收入利润均承压且呈现下滑趋势。除小松受益于汇兑收益公司三季度收入、利润仍有晋升外，卡特彼勒、约翰迪尔、沃尔沃设立三季度收入、利润均下落昭彰。卡特：24Q3公司营收约161.1亿好意思元，同比-4.2%，降幅环比扩大0.6pct，净利润24.6亿好意思元，同比-11.8%，降幅环比扩大3.6pct。分业务来看，除动力和交通业务外，24Q3设立工程业务与资源业务收入下落昭彰。24Q3公司设立工程业务营收63.5亿好意思元，同比裁汰9.3%；动力和交通业务营收71.9亿好意思元，同比增长4.8%；资源业务营收30.3亿好意思元，同比减少9.6%。小松：24Q3公司营收约1.01万亿日元，同比+3.7%，商业利润约0.15万亿日元，同比-2.4%。分业务来看，公司矿山机械与工业机械保管较为褂讪的增长，设立机械收入有所下滑。24Q3公司设立机械业务营收0.44万亿日元，同比裁汰1.6%；矿山机械业务营收0.50万亿日元，同比增长20.8%；工业机械业务营收0.05万亿日元，同比增长14.9%。约翰迪尔：约翰迪尔除了是众人工程机械龙头外，也曾众人农业机械龙头。为剔除农业机械影响，咱们仅接洽公司设立林业机械业务。24M8-M10公司设立林业机械营收约26.6亿好意思元，同比-28.8%，商业利润3.3亿好意思元，同比-36.4%，降幅昭彰扩大。沃尔沃设立：24Q3公司营收约188.1亿瑞典克朗，同比-22.6%，降幅较24Q2扩大6.8pct，商业利润约25.6亿瑞典克朗，同比-31.5%，降幅较24Q2扩大4.1pct。但从订单角度来看，公司净订单已重回同比增长，24Q3公司净订单107.81亿瑞典克朗，同比+4.8%，纯电居品净订单4.66亿瑞典克朗，同比+114.75%。 价钱晋升松驰了销量下落的影响。举座来看，外洋几大厂商24年Q3销量均昭彰下滑，但价钱晋升松驰了这一不利身分的影响。分公司来看，24Q3卡特营收同比减少7.04亿好意思元，其中销量下落形成了公司收入裁汰7.59亿好意思元，而居品价钱高潮形成公司收入增多1.04亿好意思元，汇兑影响使得公司收入裁汰了1.02亿好意思元。24Q3小松设立机械、车辆业务营收同比增长0.08万亿日元，其中居品销量同比略有增长，使公司收入增长了22亿日元，居品价钱高潮增多了237亿日元的收入，汇兑影响增多了455亿日元的收入。24M8-M10约翰迪尔设立林业业务商业利润共下落1.88亿好意思元，其中销量下落形成了商业利润裁汰3.12亿好意思元，居品价钱晋升使得公司商业利润增多0.06亿好意思元，汇兑影响使得公司设立林业商业利润增长了0.12亿好意思元，而坐褥本钱裁汰使得公司设立林业商业利润增多了0.67亿好意思元。 新兴阛阓保管增长，欧州阛阓有望告捷筑底。各公司分区域情况不齐全疏通，但举座来看，北好意思需求同比走弱，拉好意思、中东等新兴阛阓仍保抓一个较好的增长，欧洲阛阓有望告捷筑底。卡特：24Q3拉好意思地区施展较好，欧洲,中东,非洲地区环比有所增长，收入占比最大的北好意思地区同比呈现下行趋势；小松：24Q3除亚洲、欧洲、日本、中亚区域营收同比有所下落外，其余区域均施展较好，中国、中东地区收入增速超30%；沃尔沃设立：24Q3沃尔沃设立各区域营收均有所下滑，其中欧洲、北好意思地区下滑幅度较大。但从订单角度来看，24Q3公司欧洲地区订单约18.77亿瑞典克朗，同比+44.2%。 风险提醒：宏不雅经济波动风险，原材料价钱波动风险、行业竞争加重风险、汇率波动风险。

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